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　　文/艾诚

　　对投资人来说， “无条件支持他”这句话，多少有些女人的情感因素在作祟，像是失去了理智，其实，这种由对创业者认同产生的不离不弃，帮助今日资本创始人徐新在找到具有“杀手直觉”的创业者后，又凭借超乎寻常的韧性与坚持，寻求到投资人与创业者的双重胜利。

　　认同创业者的理念

　　在雄性荷尔蒙味道十足的投资圈中，今日资本创始人徐新以巾帼不让须眉之势，“投”出了诸多知名企业，京东商城、网易、娃哈哈、中华英才网都是她最著名的投资案例。

　　骄人的战绩，让很多男性投资人都自叹弗如，因此，她也被外界戏称“中国风投的武则天”。

　　在我好奇地追问下，她向我道出了纵横投资圈的制胜之道——“认同创业者的理念”、“一旦认同，就无条件支持他”、“我们合作这么多年，有的时候也有不同意见，但是不同意见，我们永远是听企业家的，所以我们跟企业家相处非常愉快，我们说你说了算，这句话很管用。”

　　看起来，“无条件支持他”，多少有些女人的情感因素在作祟，像是失去了理智，其实，这种由对创业者认同产生的不离不弃，帮助她在找到具有“杀手直觉”的创业者后，又凭借超乎寻常的韧性与坚持，寻求到投资人与创业者的双重胜利。

　　因为认同网易创始人丁磊“建立一个中国最成功的网站”的创业理念，认同他“人生是个积累的过程，你总会有摔倒，即使跌倒了，你也要懂得抓一把沙子在手里”的坚持，徐新坚信丁磊“可以长期持有”，陪伴他走过20世纪初互联网泡沫破裂那段难熬的日子。

　　过程中，网易还曾因“虚报财务报表风波”，遭到股东集体诉讼，股价跌至八毛多，直至停牌，作为投资人的徐新夜不能寐却没有放弃。

　　2003年网易股价“一路撑杆跳”，丁磊“跳”到了福布斯榜首；2004年徐新套现，足足赚了8倍之多。

　　一旦认同创业者理念，就选择相信并坚持下来，徐新这位“合适的投资人”，让京东商城创始人刘强东成为下一个受益的创业者。

　　徐新是京东商城的第一位投资人，即使担心资金链断裂，她还是选择认同刘强东“扩张品类”和“自建物流”的理念。

　　徐新投资京东商城时，刘强东做的第一件事就是扩张品类，件仓储物流。徐新回忆说：“那时很亏钱，每建一个城市，要有车，养很多人”。对于刘强东大肆砸钱，一些投资人很不理解，徐新却给予充分支持：“他的模式是要做大才能赚钱。我看好他，我以前投过网易，经历过公司困难时期。我相信坚持，不仅企业家要坚持，投资者也要坚持。”

　　刘强东从徐新那里得到的认同，渐渐还演变成一种充分的信任。

　　京东商城上市前夕，刘强东“跑”到美国读书，外界传言纷纷，京东商城其他投资人不放心打电话询问徐新，她总会为对方送上一颗“定心丸”：“老刘这个人你还不知道吗？京东就是他的命。肯定是他觉得没问题才出去的。”

　　对于徐新这样认同创业者的创业理念，全力支持创业者，“困难的时候能加钱，不是看短期，看得比较长远”的投资人，自然是创业者的首选。

　　但是，即使抱定“厮守终身”的理念，身为投资人的徐新，却从未失去理智：“当这个企业家出现品格问题，我们会放弃的”！

　　当她说出这句话时，我在她那双大眼睛中，看到了坚定。

　　在不需要钱时融资

　　2014年5月，京东商城登陆纳斯达克，各路背后资本是普大喜奔。

　　其中，徐新最激动——投资京东8年，回报率100多倍。难怪这位见惯了大场面的“风投女王”毫不掩饰：“京东是我们所有投资项目中，回报率最高的。”

　　其实，被称为刘强东背后的女人，徐新的激动，又何止单单因为资本的高回报？我猜想，其中，或许也有对自己“苦尽甘来”的安慰。

　　要知道，陪刘强东一路走来，徐新真的是太不容易。

　　2006年底，徐新与刘强东在北京香格里拉酒店第一次见面。刘强东提出融资200万美元，徐新给他1000万美元。投资京东商城后，徐新又帮着刘强东找人才，包括京东商城前CFO、现京东金融集团CEO陈生强，就是由她介绍过来。

　　当徐新第一轮投资后，京东商城在2008年陷入资金紧张，金融危机却也不期而至。京东商城一下子陷入被动地位：“见了好多投资人，都各种理由，说毛利又低了，又亏损了，反正都不投”。

　　直到现在，徐新仍记忆犹新：“谈了好长时间都没有人投，最后我们不断降价”。后来，即使京东商城不断“降价”，还是无人问津。刘强东着急得睡不着觉，头上生出一些白发，还是无济于事。

　　后来，还是徐新再次出手“相救”，又投资了800万美元。

　　大多数投资人不都是喜欢锦上添花，而非雪中送炭？纵横投资圈多年，徐新眼光毒辣，丝毫不为投资人留面子：“部分投资者还是像一种跟风的比较多，真正特别有主见的少。”

　　深受京东商城融资“惨痛史”的启发，以后，在很多场合，徐新总是会创业者提出一条建议：“当你能融钱的时候就要融，而不是你需要用钱的时候。等你想融，你的投资者可能不愿意给你钱了”。

　　在资本寒冬来袭的今天，如何找到合适的投资人？对缺钱的创业者来说，这个问题颇为致命。

　　根据投中集团数据，2015年第二季度，互联网行业VC/PE融资规模为37.89亿美元，环比下降50.36%；融资案例222起，环比下降10.84%。

　　一批批O2O企业相继倒下。2015年9月，在朋友圈流传着一份O2O的死亡名单，揭露了O2O创业风光背后“尸横遍野”的现状。名单上大致列出了涉及16个领域的O2O倒闭项目，其中外卖、洗车、教育、旅游等领域首当其冲。

　　采访徐新时，“资本寒冬”之说尚未冒出来。那时，仿佛有预见感的她，就向创业者大声疾呼：“我觉得真的是创业的好时机，真的是人少钱多，赶快融资，今年你如果融不到钱，明年还不知道能不能融到。”

　　现在，资本寒风刮起，不知道有多少创业者听从了徐新当时的建议？

　　最好是第一

　　一方水土养一方人。看徐新风风火火的性格，大家八成就能猜出她的籍贯——重庆。没错，她是一个典型的重庆妹子。重庆市大足县，是练就她性格的故土家乡。

　　这里的大足石刻，雄壮而神秘，是小县城闻名遐迩的瑰宝，也是徐新成长的背景画。几千年前，四川盆地上被这些“美丽的大脚”踩出文明的灿烂足迹。如今，又有徐新这双美丽的“大脚”，走出山窝，踏进投资界，不断引发一场又一场的“资本地震”。

　　对自己的出身和童年环境，徐新从不避讳，反而常常自豪地说：“我的家在一个小山沟里面，一个厂里面。”从厂长父亲那里，徐新从小学就学习“企业运营”。

　　那时，几乎每天晚上，都有人到她家拜访父亲。大人在那里谈质量、技术、分房子等问题。年幼的徐新，就坐边上听。遇到不懂的地方，她总要向父亲反复询问。

　　谁能否认，耳濡目染的企业运营经验，对日后徐新做投资，没有冥冥注定的帮助？

　　大学毕业后，历经国有银行、普华会计事务所、百富勤投资部等工作历练，尤其是年仅20多岁时，就经办了娃哈哈与法国达能、香港百富勤的合资案，徐新脑海中的投资理念也逐渐加深。

　　时至今日，当人们总结她的投资理念时，往往归结为三种：第一，找对人，在投资前，她一定会精挑细选，在众多同类创业者中找出那个能够跑第一的赛手；第二，选好“赛道”，在全民创业和万众创新的大环境下，她只投资三个领域：消费品品牌、零售连锁、消费互联网；第三，坚持，她喜欢做长线投资，基金周期为12年，包括之前的网易、中华英才网，愿意跟京东商城等一起“长跑”。

　　很少人对她身上蕴含的企业运营理念，及其对投资的帮助有所忽略。徐新为什么砸钱鼎力支持刘强东扩大品类、做物流？还不是想帮助京东商城建立壁垒，并在京东商城的壁垒上收获“超额利润”？

　　她之所以敢于这样做，背后是她对企业运营多年来的研究做支撑：“我们一直研究行业的第一，把历史拉长，我们跟踪了美国50家品类第一品牌，到了60年之后他们还在吗？还活的好吗？数据证明当年的25个第一，21个还是第一，剩下的四个是第二。这说明，只要一旦形成了品类第一，你的好日子很长，门槛很高，护城河很深。”

　　既然几乎所有的投资大佬都认为，壁垒之于商业模式非常重要。那么，多少的市场占有率才能算是达到了安全的边界？即这个“护城河”需要挖多少深？

　　徐新有自己的标准：要有30%的市场占有率，而且比第二名大2倍。简而言之，她就是要投资行业第一名，在她看来，第二名的未来都有些玄。

　　不过，身处互联网社会，她认为标准应该提高一些：“市场占有率30%还不够，基本要721的模式，即要达到70%才能安全，不然存量很小、增量很大，随时都可能有‘程咬金’杀出来，把你毙掉。”

　　听到这里，你是不是好像感受到这位“风投女王”身上散发出的凌厉气场？

　　《艾问徐新》快问快答：

　　艾诚：您不仅投资了京东的刘强东先生，网易的丁磊，还有土豆的王微等。作为一个女性投资人，您是怎么敏锐地找到他们，或者说在跟他们的沟通过程当中，你发现他们需要什么样的投资人？什么样的投资人叫好投资人？

　　徐新：我觉得投资人要好，第一他要认同创业者的理念，我觉得我们的定位很高，我们一直觉得企业家是红花，我们是绿叶，我们是很挑的，首先他的理念我要认同，就是一旦认同，就无条件支持他。也就是我们合作这么多年，有的时候也会有不同意见，但是不同意见，我们永远是听企业家的，所以我们跟企业家相处非常愉快，我们说你说了算，这句话很管用。但有的时候呢，我看到的他没看到，我会温柔而坚定跟他讲，这个你要找个狼性的CEO，要不然你打不过人家，最近我找了几个CEO都很牛，来了以后他们尝到甜头，但他一开始可能心想，我原来那个CEO怎么办，那小白兔怎么办？我说这不是我考虑的，我说你小白兔把他安置好就行了，我给你找一个厉害的CEO你是一个白马，人家对手是一个野狼，白马跟野狼的时候谁会赢啊？野狼肯定会赢，那你怎么打赢它呢？我再给你找一批野狼，对吧？所以这个我们觉得就是说定位很重要，让企业家认同他的理念，觉得他能够无条件，我们就是无条件支持他，这个很关键的。

　　艾诚：您刚才讲的都是坚持的故事，就是不放弃的故事，但投资人在什么时候也需要放弃呢？

　　徐新：当这个企业家出现品格问题我们会放弃的，这些企业家出现品格问题，比如说吃里爬外，这个我们就放弃。

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