智东西（公众号：zhidxcom）

文 | 国仁

最近 团队再拿到投资没那么容易了，事实真的是这样吗？

智东西（公众号：zhidxcom）与多位业内投资人、孵化器相关从业圈内朋友交流，试图寻找这个问题的答案；开门见山地从结果看，事实可能不是那么回事，但钱也确实没那么好找（Pian）了。

首先出现这种言论，有一个大的背景，一是国内整体经济环境并不是很景气，二是智能硬件投资圈的声音没有那么活跃。具体到智能硬件行业目前的投资环境，从几位从业者的分析看，有这几个关键点：

1、经济大环境影响

目前从A股到全球股市，都不是很景气，这样的大环境正对智能硬件行业产生影响。长期专注智能硬件领域投资、曾在360负责过智能硬件投资、现在创新工场看智能硬件领域的投资人孙培麟认为，“宏观的市场经济表现肯定是对智能硬件市场有影响的，最近所有行业都在曝出不好的声音，一级市场和二级市场是联动的，如果没有通畅的退出通道，智能硬件早期投资也会看衰。”

同时孙培麟也提到，“不过不要过于悲观，具体要看不同阶段的智能硬件项目。”早期的项目会麻烦点，可能因为资金的原因不能撑到量产。但如果是2013、2014年启动的项目，已经可以自己造血，撑到自负盈亏，在经济负周期里能撑过来的厂商，能把竞争对手熬死。

由于智能硬件项目的周期比较长，天使期的项目拿到钱的机会更少，可能不能撑到下一阶段量产，这样一般项目在众筹完之后，还是要一轮融资，来完成批量生产。如果这一轮没有人接盘，就比较危险。

2、硬件投资两级分化严重

“没有”，当我将这个问题抛给原极客公园主编、现在正在推动一个“极客加速计划”的极客加速COO吴江时，他给出了很肯定的答复。并认为现在正处在智能硬件浪潮退潮见石的阶段。在这个阶段出现了比较明显的两极分化现象。

所谓的两级分化的表现，即好的项目还是很多投资机构抢着投。但是这些项目找投资，已经不需要太多PR，所以外界看到的机会少了，给出一种投资寒冬的假象，但是实际投资还是很多的。

吴江也提到，优质项目不缺融资，普通项目确实还是很难。

“如果你的产品能解决一个很明确的需求，哪怕是一个很小的需求，走到B轮和C轮都是没有问题的，但是靠一个概念是很难拿到钱的。”同时投资人也很看重智能硬件的市场销售额数据，所以一个智能硬件产品，要么靠量，要么靠单价来取得市场认可。

3、缺少NB的标杆企业

洪泰基金高级投资经理王聪佶给出这样一个观点，“在资本市场，智能硬件方向确实有点受挫。投资已经3～5年了，国内还没有一家NB的公司出现，投了这么久没有一家公司能够跑出来是很重要的原因。”王聪佶的这一说法，我也能从其他 投资人士的态度中找到强烈的认同。

“而大疆做了7～8年了，不完全算这一波智能硬件兴起的代表，同时无人机也很难算智能硬件。”王聪佶认为大疆并不能归到这一波企业里。

对于投资环境的变化，王聪吉不认为是“寒冬”，“总体上（投资）积极性还是很高，不能算是寒冬，只能说是更理性了。现在不能说你是做智能硬件的，投资人就会很感兴趣，经过几年的发展，投资人也更懂这个行业了。

“整个智能硬件市场，可能还要等3～5年才能真正起来。就像2010年的时候大家都知道移动互联网是未来，但最开始的一批比谁死得都难看。”王聪佶说，同时他认为，互联网创业者介入智能硬件市场，能不能解决供应链和销售是最大问题。早期大部分天使轮的项目，大部分倒在供应链上，能做出产品并产品能用的很少，导致存活率极低，能够活到B轮、C轮的很少。早期投资还是很旺盛，但是很难往后走。

4、硬件行业的规律不可改变

杨世毅是我也是认识长期关注智能硬件领域的投资人，之前在戈壁现在转战京东任京东投资部投资总监，他对投资环境的变化有更为理性的认识。一个关键点是，硬件行业的规律正在影响投资人的心态和做法。

杨世毅认为，“智能硬件行业之前比较疯狂，现在是谨慎了很多。没有像几年前电商企业投资那样，一个原因是没有一家NB的公司出来，证明这个行业。”

“现在很多智能硬件是互联网的VC在投，但互联网的投资人对增长的要求是非常高的，但智能硬件是属于硬件产业，是需要遵守硬件规律的。硬件产品的销售规模很难成倍增长，目前看只有华米做到过，但也是集小米全公司之力。”杨世毅此话导出了互联网投资人的心态。

杨世毅另外总结的一点是，智能硬件行业还是很早期的阶段，需求的探索和用户的教育阶段都还没有完成，海外的GoPro是发展了10年才上市的。

回到我最开始的问题，杨世毅认为，目前投资环境不是说是遇冷，而是在往正常的路径走，回归理性。未来，智能硬件的发展，肯定是大趋势，而且供应链的发展会倒逼推动所有设备成为联网设备。同时， 企业的入局，利用他们有供应链的优势，也会更快地推动市场的发展。

结语：寒冬论的本质是什么？

总结我聊的几位观点看，目前所谓的寒冬论，显然是有些过。但也道出了现在市场的表现，整体来看，现在的市场是一个正本清源的阶段。有几个表现：

1、优质的智能硬件项目仍然会受到投资人的追捧，靠概念忽悠投资越来越难。

2、智能硬件的行业还非常早期，仍然需要积累、供应链的发展以及标杆性的创新公司出现。

3、投资人已经变得越来越聪明，所以不是钱袋子捂得越来越紧，而是不见兔子不撒鹰，对项目的要求越来越高了。

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