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　　文/康宁

　　在发生‘e租宝’这样波及面极广的危机事件之后，指望P2P乃至互联网金融行业延续之前的监管状态已经极不现实，整个互联网金融行业已经悄然来到重要的拐点期。

　　在12月16日的世界互联网大会上，当天下午的论坛以‘互联网金融创新与发展’为议题，并由清华大学五道口金融学院常务副院长廖理发布了《全球互联网金融商业模式报告(2015)》。

　　为什么该报告重要到可以定调互联网金融？原因有三点：第一，清华大学五道口金融学院前身为中国人民银行研究生部，研究成果的政策价值历来很高；第二，该报告由中央网信办信息服务管理局牵头，已确定为每年发布一次的常设项目；第三，该报告研究过程吸收了大量监管层领导、从业人员和学者和意见，近一年的研究过程带有总结性质。

　　在《全球互联网金融商业模式报告(2015)》中，互联网金融被划分为四个大类、14个子类：

　　1. 传统金融的互联网化。包含三个子类：互联网银行、互联网券商和互联网保险。

　　2. 全新的互联网金融模式。包含四个子类：互联网基金销售、互联网资产管理、互联网小额商业贷款和互联网消费金融。

　　3. 基于互联网平台开展金融业务。包括两个子类：P2P和众筹。

　　4. 互联网金融信息服务。包括五个子类：在线投资社交、金融产品搜索、个人财务管理、在线金融教育和个人信用管理。

　　上述分类中，与以往相比最大的特点是把P2P和众筹放在单独一类中，并使用‘基于互联网平台开展金融业务’这样的中性描述，厘清了互联网金融众多模式的边界。山寨发布会认为有以下三个要点值得关注：

　　第一，P2P和众筹长期利好。原因是两者没有被归入金融信息服务。如果要求P2P和众筹与风险经营彻底分离，成为单纯的信息流转平台，固然不会产生用户和互联网平台之间的资产纠纷，可同时也会降低这两种新型融资模式服务经济发展的能力。在我国金融体系必须从银行独大转向多元化金融生态的大背景下，这样的选择具有现实合理性，但也同时大大提高了监管难度。想要避免过去‘一管就死、一放就乱’的困境，重点是提高监管机构的组织架构和监管水平。

　　第二，P2P和众筹短期利空。被拎出来单独组成一类，而不是与小额贷款和消费金融归为一类，P2P和众筹单独享受特殊监管关照的可能性非常高。不归入‘传统’和‘全新’这两个已经足够覆盖所有模式的定义，有点像面对存量改革时常用的‘老人老办法，新人新办法，中人中办法’，可以为新的监管方式改革留下了足够发挥的灵活空间。对P2P和众筹这两项涉及老百姓资金安全的互联网金融模式，特别是在e租宝事件之后，减少争论推进监管细化和落地，对监管层和P2P行业都是迫在眉睫的工作。

　　第三，互联网金融还远没有定型，随着各种模式的新陈代谢仍然有新机遇。例如，在区块链技术逐渐被互联网金融各个分支学习借鉴的同时，比特币本身却在陷入越来越多的争议，互联网货币也没有被列入定义的子类。疑似庞氏骗局的MMM金融互助社区，交易及获利都与比特币密切相关，严重推高了比特币的投机性。未来中国的互联网金融市场创新，区块链技术的影响力或将超过最早引入该技术的比特币。

　　中国的现实在于，一旦官方对某事予以定义，则合法性与监管都将随之而来。千年前‘必也正名乎’的名言，在一个强势政府的经济现实下尤为醒目。随着官方最高规格互联网会议对互联网金融的正式定名、定义、定位，整个行业的发展空间和发展‘天花板’都逐步清晰地展现出来。如何在若隐若现的红线之间取得增速与安全的均衡，将是创业者和从业者今后一段时间面临的最大挑战。

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